Yale ekonomisti Gary Gorton ve ABD Federal Reserve avukatı Jeffery Zhang, FED’i ihraççıları düzenlemeye ve bir CBDC ihraç etmeye çağırıyor.
Önde gelen iki finans uzmanına göre Stabilcoin dünyası kontrolden çıkarsa, 19. yüzyılda ABD’deki serbest bankacılık dönemini anımsatan bir yere doğru gidebilir.
Stabilcoinler Finansal İstikrar İçin Riskli
Yale ekonomisti Gary Gorton ve ABD Federal Rezerv avukatı Jeffery Zhang, “güvenli” varlıklarla birebir sabitlenmiş “özel olarak üretilen dijital bir para biçimi” olan Stabilcoin’lerin finansal sistem için sistemik risk barındığını açıkladılar.
Cumartesi günü yayınlanan “Vahşi Kedi Stablecoins Taming” başlıklı bir akademik makalede ikili, sabit fiyatlı paralarda gördükleri benzerlikleri geçmişte özel olarak çıkarılan “wildcat” banka paralarıyla ilişkilendiriyorlar.
Stabilcoinler Modern Zamanın “Wildcat”i
Gorton ve Zhang, sabit fiyatlı paraları ABD tarihinde özel bankaların artan tüketici talebini karşılamak için kendi banknotlarını çıkardığı ve dalgalanan fiyatların bir sonucu olarak işlem yapmayı zorlaştırdığı bir zamana benzetiyor.
Özel banknotlar da sigortasızdı. Banka kaçakçılığının finansal sisteme yönelik tehdidi çok gerçekti ve zaman zaman yıkıcıydı. Özel olarak üretilen paraların etkili bir değişim aracı olmadığını, çünkü her zaman nominal değerleriyle kabul edilmediklerini ve banka kaçakçılığına tabi olduklarını savunuyorlar.
Hükümetlerin Görevi Parasal Egemenliği Korumaktır
Raporda, “Politika yapıcılar on yıl beklerse, stabilcoin ihraççıları 21. yüzyılın para piyasası fonları haline gelecek – batamayacak kadar büyük – ve hükümet ne zaman bir finansal panik yaşansa bir kurtarma paketi ile devreye girmek zorunda kalacak.
Ek olarak, hükümetlerin parasal egemenliği korumak, para politikası oluşturmak için kritik öneme sahip olduğunun vurgulandığı raporda, “Politikacılar tarihten ders almalı ve aynı hataları tekrar yapmamalı.” denildi.
Ekonomistler bu nedenle, sabit para ihraççılarını bankalar olarak düzenlemek ve tek bir para birimine sahip olmak için bir merkez bankası dijital para birimi çıkarmanın bu riskleri bertaraf etmek için önemine değindi.
Gorton ve Zhang’ın Görüşleri Abartılı
Yine de Cato Enstitüsü’nün Parasal ve Finansal Alternatifler Merkezi’nin Kıdemli Üyesi ve Direktörü George Selgin, Gorton ve Zhang’ın görüşünün yanıltıcı olduğunu söyledi.
Selgin, devletin egemenlik taleplerinin tüketicininkini aştığını ve bankalar ile onları yönetenler arasında bir finansal tekel kurulmasında kritik öneme sahip olduğunu savunuyor.
“İç Savaş sırasında tek tip bir ABD para birimi oluşturma kararının bile tüketicilerin tercihleriyle hiçbir ilgisi yoktu: öyle olsaydı, devlet bankalarını kendi paralarını basmaktan vazgeçmeye zorlamak için %10’luk cezai bir vergiye gerek olmazdı.’’
