Bitcoin (BTC) ile altın arasındaki fiyat korelasyonu, 2020 yılından bu yana kaydedilen en yüksek noktaya çıktı. Altınla uyumlu hareket ederken geleneksel hisse senedi piyasalarından ayrışan BTC’nin bu ayrışmasının ise uzun vadeli yapısal bir değişim mi yoksa geçici bir döngü mü olduğu piyasa analistleri arasında tartışılmaya devam ediyor.
Tahvil Piyasasındaki Satış Dalgasının Etkisi
Kripto veri ve varlık yönetimi şirketi Bitwise tarafından açıklanan verilere göre, ağustos ayının sonunda Bitcoin ile altının 90 günlük korelasyonu, tahvil piyasasındaki satışların da etkisiyle son altı yılın zirvesini gördü.
Varlıklar arasındaki bu korelasyon artışı, uzun vadeli ABD Hazine tahvillerindeki getiri yükselişi ve ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in bu tahvillerin alımını hızlandırma kararının hemen ardından ivme kazandı. Bitwise Avrupa Araştırma Direktörü André Dragosch‘un paylaştığı müşteri notuna göre, bu gelişmeleri takip eden haftada Bitcoin %22,4 oranında değer kazanarak Mart 2024’ten bu yana en güçlü haftalık kapanışını gerçekleştirdi. Aynı periyotta altın %5 oranında artış gösterirken, hisse senedi endeksleri geriledi.
Dragosch, bu iki varlık arasındaki benzer hareketliliğin en son 2020 yılında, merkez bankaları ve hükümetlerin COVID-19 krizine karşı uyguladığı para basımı ve genişletici mali politikalar döneminde görüldüğünü belirtti. Bitcoin’in aynı dönemde ABD Dolar Endeksi (DXY) ile negatif bir korelasyon oluşturduğunu ifade eden araştırmacı, dolar üzerindeki makroekonomik baskıların BTC ve altın için yukarı yönlü bir itici güç oluşturduğunu vurguladı.
Araştırma direktörü, yatırımcı davranışlarındaki bu değişimi şu sözlerle ifade etti:
“İşler ciddileştiğinde ve makroekonomik güçler devreye girdiğinde yatırımcılar artan para birimi değer kaybı riskinden (fiat debasement) korunmak adına BTC ve altın arasında daha az ayrım yapmaya başlıyor. Bu tarz senaryolarda Bitcoin, altının adeta ‘güçlendirilmiş bir versiyonu’ gibi hareket ediyor.”
Bitcoin’in Hisse Senetlerinden Kopuşu Sürecek mi?
Blokzincir veri analiz platformu Glassnode‘un yayımladığı güncel rapora göre, ağustos ayındaki ralli esnasında BTC’nin S&P 500 endeksi ile olan 30 günlük korelasyonu sıfır noktasına kadar geriledi.
Ancak piyasa uzmanları, devlet tahvillerindeki büyük satış dalgaları sırasında ortaya çıkan bu ani ayrışmaların tarihsel süreçte genellikle kısa sürdüğünü hatırlatıyor. Glassnode analistlerine göre mevcut tablo, piyasalarda yapısal bir rejim değişikliğinden ziyade, dönemsel bir piyasa yorgunluğunu temsil ediyor.
Bloomberg Kıdemli ETF Analisti Eric Balchunas ise konuya daha geniş bir veri setiyle yaklaştı. Balchunas, son altı aylık dönem incelendiğinde BTC’nin ABD hisse senetleri ile olan korelasyonunun; altının, gelişmekte olan piyasaların ve hatta ABD Hazine tahvillerinin hisse senetleriyle olan ilişkisinden bile daha düşük bir seviyede kaldığını kaydetti.
İnternet sitemizde yapılan bu paylaşımlar, yalnızca bilgilendirme amaçlı olup herhangi bir şekilde yatırımcılara telkinde bulunma, yatırımcıları yönlendirme yahut yatırımcılara kar/zarar vaadi verme şeklinde yorumlanamaz.
