Kripto varlık yönetim şirketi Grayscale, Strategy’nin son dönemde gerçekleştirdiği Bitcoin (BTC) satışlarını değerlendirdi. Grayscale, şirketin BTC satarak temettü ödemeleri için nakit rezervlerini güçlendirdiğini ve bu durumun, yatırımcıların şirketin finansal yapısına duydukları güveni tazeleyeceğini öne sürdü.
‘Strategy’nin bilançosunda hiçbir sorun yok’
The Block‘un haberine göre, Grayscale bir analiz notu yayımlayarak Strategy’nin BTC satışlarını yorumladı. Grayscale Araştırma Müdürü Zach Pandl, dünyanın en büyük kurumsal BTC yatırımcısı olan şirkete ilişkin kuyruk risklerinin (tail risks) azaldığına dikkat çekti.
Pandl, “Strategy’nin bilançosunda hiçbir sorun yok gibi görünüyor. Şirketin yaklaşık 52 milyar dolar değerinde BTC’si bulunurken, borcu sadece 7 milyar dolar seviyesinde. İmtiyazlı hisse senetleri üzerindeki yıllık temettü yükümlülükleri ise 2 milyar doların altında. Şirket, borç ve temettü yükümlülüklerini yerine getirmek için yeterli finansal kaynağa sahip,” ifadelerini kullandı.
Pandl’a göre, Strategy’nin imtiyazlı hisse senedi STRC’nin fiyatındaki toparlanma da yatırımcıların bu finansal araca olan güveninin arttığına işaret ediyor.
Bu açıklamalar, şirketin geçtiğimiz hafta yaklaşık 216 milyon dolar değerinde 3.588 adet BTC sattığını duyurmasının ardından geldi. Söz konusu hamle, şirketin kısa süre önce başlattığı “Bitcoin Nakde Çevirme Programı” (Bitcoin monetization program) kapsamında gerçekleştirildi. Bu program, Strategy’nin nakit rezervlerini oluşturmak, imtiyazlı hisse senedi temettülerini ve faiz giderlerini finanse etmek veya sermaye yapısı optimizasyonunu desteklemek için gerektiğinde Bitcoin satmasına olanak tanıyor. Şirket ayrıca, 12 aylık imtiyazlı temettü ve faiz yükümlülüklerini kapsayacak asgari bir nakit rezervi hedefi belirlediğini açıkladı.
Pandl’ın paylaştığı verilere göre, son satışların ardından şirketin nakit rezervleri yaklaşık 2,55 milyar dolara ulaşarak kabaca 17 aylık temettü ödemelerini karşılayacak seviyeye geldi.
JPMorgan’dan karşıt analiz
Grayscale’in bu olumlu yaklaşımı, bankacılık devi JPMorgan‘ın yakın tarihli bir değerlendirmesiyle taban tabana zıt bir tablo çiziyor. Geçtiğimiz hafta bir rapor yayımlayan JPMorgan analistleri, Strategy’nin artık kripto para piyasasında hem alıcı hem de satıcı konumuna gelmesinin belirsizliği ve volatileyi artırarak “önlenebilir iki yönlü bir risk” yarattığını savunmuştu.
Analistler, şirketin gelecekteki BTC satışı olasılığını azaltmak adına ek hisse senedi ihraç etmesini ve nakit rezervlerini mevcut 17 aydan ziyade 24 ila 36 aylık temettü yükümlülüklerini karşılayacak seviyeye çıkarmasını önermişti.
Görüş ayrılıklarına rağmen Grayscale cephesi, atılan bu son adımların uzun vadeli faydalarına odaklanıyor. JPMorgan’ın endişelerine karşı çıkan Pandl, son satışların bilançoyu güçlendirerek ve yatırımcı güvenini artırarak uzun vadeli riskleri artırmak yerine tam tersine azalttığını belirtti.
İnternet sitemizde yapılan bu paylaşımlar, yalnızca bilgilendirme amaçlı olup herhangi bir şekilde yatırımcılara telkinde bulunma, yatırımcıları yönlendirme yahut yatırımcılara kar/zarar vaadi verme şeklinde yorumlanamaz.
